4月14日晚刷爆朋友圈 | 农行开测央行数字货币，DCEP正式进入倒计时！

本文大纲第一部分 中国央行数字货币DCEP的概况
第二部分 DCEP和我们有什么关系？普通人如何获得DCEP？
第三部分 DCEP和支付宝微信有何区别？相关产业投资参考！
第四部分 DCEP跟比特币有什么不同？
第五部分 除了中国，还有哪些国家要发行央行数字货币
第六部分 中国DCEP进入测试，不妨看看美国的「数字美元计划」打算怎么干
第七部分 参考文献

4月14日晚刷爆朋友圈 | 农行开测央行数字货币，DCEP正式进入倒计时！

一、中国央行数字货币DCEP概况

4月14日，央行数字货币 DCEP 率先在农行内测，该迹象或许正表明，全球第一个由央行推出的数字货币即将迅速落地。

在2019年8月，《福布斯》曾报道，中国建设银行的一名前雇员表示：中国央行将在未来几个月内正式推出数字货币，初期将向中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、阿里巴巴、腾讯以及银联七家机构发行。城市如深圳、苏州等。多家媒体也报道，2020年将是DCEP落地年。

遗憾的是，2020年1月意外爆发的新冠疫情显然大大延迟了DCEP的试点。不过，最近从上市公司广电运通（002152）、支付宝发布的关于数字货币专利等信息看，DCEP仍然在紧密锣鼓的稳步推进。

此前曾深度剖析了“DCEP载体、DCEP具体怎么投放、普通用户怎么获得DCEP？DCEP和微信支付、支付宝有何异同？”等问题。按照央行的解释，DCEP采取的是双层投放和双层运营体制：上层是央行对商业银行，下层是商业银行或商业机构对普通百姓。而普通百姓接入DCEP的载体则有ATM机、第三方支付APP、商业银行钱包APP等。

最近广电运通、支付宝爆出的信息显示，DCEP的运营细节越来越清晰。我们从ATM机、第三方支付APP、商业银行钱包APP等方面来看看DCEP的最新进展。

支持DCEP的ATM正在研发

在线下商业场景中，人们接触到商业银行的一大途径是银行的ATM机。而DCEP的定位也是M0的替代，所以到时全国所有商业银行的实体ATM机估计都需要支持DCEP。

公开资料显示，上市公司广电运通是我国最大的ATM机供应商，连续十一年中国ATM市场占有率第一，在全球部署有超过30万台ATM。而广电运通早在2016年就成立了数字货币研究院。

日前有投资者在投资者互动平台问广电运通董秘，广电运通研究总院是否已经开展DCEP在ATM上的自由兑换研发项目，有没有成果的时间节点。

该公司董秘回复表示，广电运通研究总院已开展DCEP在ATM上的自由兑换研发项目，公司积极关注DC/EP的相关政策和技术标准做好相关准备。

广电运通董事长黄跃珍日前在上海投资者见面会上也公开表示广电运通已开展DCEP(央行数字货币)在ATM机上自由兑换研发项目，并表示将展开与银行和密码厂商的生态合作。

第三方支付APP DCEP定位是法定货币，必须要求它和现金一样，必须能够无网、跨银行、跨支付机构支付。而现在普通用户使用最多的是电子支付，尤其是微信支付和支付宝。所以它们也都需要支持DCEP。

我们以支付宝APP为例来看看第三方支付APP如何参与DCEP以及DCEP的运行机制。

近期支付宝先后公开了5件和央行数字货币相关的专利。

分别为：

1、数字货币交易的执行方法及装置和电子设备；

2、基于数字货币的交易处理方法及装置和电子设备；

3、一种数字货币账户控制方法及装置；

4、数字货币钱包开通的方法及装置和电子设备。

5、一种基于数字货币的匿名交易方法和系统。

2月21日发布的第一项专利“数字货币交易的执行方法及装置和电子设备”中透露了相当多的DCEP信息。比如央行向商业银行或者其他金融机构的投放机制，“运营机构所取得的DCEP的发行额度，通常取决于运营机构在中央银行缴纳的准备金的额度。例如，采用双层投放体系，取得DCEP的发行许可的运营机构，可以在中央银行开户准备金账户，并可以按照发行额度的100%向中央银行缴纳准备金。”“基于数字货币现有的发行制度，通常遵循从中央银行到运营机构的双层投放体系；其中，运营机构通常是指中央银行许可的诸如商业银行、第三方支付机构(比如Alipay)等拥有发行数字货币的权利的机构。”

这透露出，支付宝几乎肯定将参与DCEP发行。

央行具体怎么向商业银行或者第三方支付机构投放DCEP，DCEP怎么跨机构支付，“基于数字货币的交易处理方法及装置和电子设备”这项专利透露了不少信息。

专利中指出，中央银行可以在各个具有DCEP发行权利的运营机构，部署前置加密机；例如，中央银行可以将前置加密机部署在各个运营机构的机房中。而各个具有DCEP发行权利的运营机构之间，可以通过中央银行部署的互联互通设备进行互联互通。也就是说，可能会有专门的硬件设备来管理DCEP的发行和清结算。

其他三项专利则描述了DCEP账号的开通、匿名交易和监管机制。

商业银行钱包App

目前商业钱包APP支持DCEP的信息处于高度保密状态，泄露出来的信息极少。目前确定的信息是，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大商业银行已经在央行的牵头下在试点测试DCEP。

2019年曾爆出过工商银行测试版的数字货币钱包。

2019年10月29日一张关于工行数字钱包的截图在网上流出，图片显示工银数字货币钱包是法定货币的载体，是依托法定数字货币流通体系的支付工具。申请人可凭借有效个人身份证件通过乙方非柜面渠道或合作方柜面渠道开立数字货币钱包，用于办理数字货币收付及相关业务。

相关人士当时透露，“工银数字货币钱包”是工行测试相关服务的内测产品，仅在北京、广州等地区内部测试。

综上可以看出，因为DCEP的定位是法定货币，所以它要覆盖日常生活中的绝大多数场景，比如银行ATM机、第三方支付APP(如支付宝、微信支付等)、商业银行钱包APP。

目前从已知的信息来看，硬件、数字货币钱包APP几乎都在稳步推进，万事俱备，只欠DCEP开始试点了。

部分人下载了这款农行的钱包应用，由于是内测版，没有进入白名单的用户无法注册使用。不过从前端显示和注册信息来看，我们依然可以看出DCEP的一些端倪。

首先，在首页中部，我们会发现有4个常见功能的入口，分别为扫码支付、汇款、收付款二维码，以及碰一碰。前三个功能好理解，也都是我们日常支付应用中常用入口，而碰一碰是什么？

按照此前DCEP的概念，这种数字货币支持“双离线支付”，也就是交易双方均离线，交易也可以发生。而碰一碰这个入口，似乎是一种双方面对面转账入口，在特定情境下，双方无需网络就可以发生转账。

看过《时间规划局》的读者，可能会更好理解碰一碰所表达的意思，电影中，时间就是货币，而双方转账只需要双方的小臂接触就可以完成，我猜测，这就是碰一碰想表达的功能。

再看下方4个功能入口，左上角的DC兑换，很明显，是我们现在所理解的人民币现金与DCEP的兑换入口。而这个兑换体验在上方截图中已有体现，用过这款钱包，用户的银行卡内现金可以直接兑换为等值的DCEP，10人民币兑换10 DCEP。

另外三个功能分别是钱包管理、数字货币记录，以及钱包挂靠，因为并非内测账户，并没有更多可深入的功能细节，但从名称上来看，也都是我们日常支付应用中的管理与账单等功能。

另一个值得关注细节是，在注册账户时发现，

从内测版央行数字钱包的注册流程来看，有两点需要重视：

1）按照实名角度来看，央行数字货币钱包分为四类，一类（强实名）、二类（较强实名）、三类（较弱实名）、四类（弱实名）。

只用手机号注册，获得的是四类钱包，功能有限；完善身份证号码、姓名，则可升级为三类钱包；绑定银行卡号可进一步升级为二类钱包。钱包的实名程度越高，功能越多，可交易的额度也越大。

2）从注册需要填写的网点号来看，此次央行数字货币的试点预计将在深圳、雄安、成都、苏州四地开展。符合此前《财经》报道的央行数字货币预计在深圳、苏州等试点的爆料。

在4月14日晚的社群讨论中，据信息被判断为可靠的截图显示，成都最先开始应用DCEP的商户，是太古里。

同时，该截图内容显示，央行、四大行，以及两大互联网巨头阿里与腾讯，都在参与DCEP的内测。虽然不知道落地商用还需要多久，但DCEP的应用，正式开始进入倒计时。

什么是DCEP

2019年10月28日，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆的讲话第一次将央行数字货币DCEP的全貌呈现给大家

DCEP（Digital Currency Electronic Payment，全称「数字货币电子支付」）这是一种基于区块链技术的全新加密电子货币体系，将替代 M0（人民币流通量），与纸币的属性功能完全一样，任何中国机构和个人均不能拒绝接收 DCEP。同时 DCEP 采取「双离线支付」，交易双方均离线，即便是在没有信号的地下商场，交易也可以发生。

对于 DCEP 的管理，央行会采用「双层运营」的模式：个人和企业通过商业银行或者商业机构开立数字钱包，就像现在的现金一样，用户在手机 APP 上，通过银行卡就可以兑换 DCEP；而央行主要管理商业银行，并不直接面向用户。

对于商业银行和商业机构在面向大众兑换时的技术路线选择，央行并不做干涉，只要是商业机构能够达到和满足并发量、用户体验，以及技术规范，商业机构在将 DCEP 发到用户手里的时候，可以选择区块链技术，或者传统账户体系，以及其他支付工具，央行并不会干预。

现在，图中所涉及的钱包APP已经开始内测，DCEP的应用正在一点点实现，根据从概念推出到钱包内测的速度来看，黄奇帆先生所说的“中国或将成为第一个发行央行数字货币的国家”，不久就会实现。

对于DCEP钱包内测消息的思考

因为公开消息并不多，DCEP钱包内测并没有让大家发现DCEP的新信息点。但结合大环境，DCEP钱包内测依然让我们产生些联想。

首先是外部疫情的环境，国际清算银行在几天前发布了一份报告，报告呼吁各国央行考虑央行数字货币的发行。因为现金与信用卡这样的主流消费方式，在某种程度上增加了疫情的传播程度。

这对于国内两大支付巨头垄断的背景下，已经不存在现金信用卡可能增加病毒传播概率的问题了，但这对于其他国家来说，是一个示范。

当大流行这个定义出现的时候，一种病毒就不仅仅是一两个国家需要面临的问题了，并不是中国实现了无现金就可以阻止大流行的发生，这是一个全球问题。而中国DCEP的内测对于其他国家来说是一次无成本示范，就好像现在所有国家都在借鉴中国防疫措施一样。

附：一图让你了解央行数字货币的前世今生。（PANews）

附：DC/EP个人钱包操作指南

二、DCEP和我们有什么关系？普通人如何获得DCEP？

1、DCEP是什么？

DCEP本质上就是一种数字支付工具。DCEP全称是Digital Currency Electronic Payment，DC指的是数字货币，EP指的电子支付，即数字货币和电子支付工具。其功能属性与纸钞完全一样，只不过是数字化形态。

央行发行的DCEP的定位是纸钞的替代品，也就是数字版的纸钞。既然DCEP是纸钞的替代品，那么纸钞所涉及的支付场景，原则DCEP也能够实现。比如DCEP可以在无网的状态下完成交易。

2、DCEP有啥好处？

传统纸币、硬币在发行、印制、回笼、贮藏各环节成本非常高，还要投入成本做防伪技术，并且流通层级较多，携带不方便，货币的演变必将走向虚拟化、数字化，所以在环保一方面也起到一定作用。另一方面就是传统纸币、硬币流通层级较多，不易携带，数字货币则反之。

黄奇帆指出，DCEP不需要账户，使得交易环节对账户依赖程度大为降低，有利于人民币的流通和国际化。同时DCEP可以实现货币创造、记账、流动等数据的实时采集，为货币的投放、货币政策的制定与实施提供有益的参考。

3、普通人该如何获得DCEP呢？

中国央行数字货币设计了双层运营投放体系，而不是由人民银行直接对公众发行数字货币的单层运营体系。

所谓的双层制度，是指中央人民银行和商业银行这两层的运行体系，上面一层是人民银行对商业银行，下面一层是商业银行或商业机构对老百姓。具体实施过程，即人民银行先把数字货币兑换给银行或商业机构，再由这些机构兑换给大众。

具体途径是，商业银行到人民银行购买，我们到商业银行用人民币兑换。这也就是双层运营模式。

零壹财经指出，商业银行长期与用户直接接触，是相对央行所具有的极大优势。如果央行与商业银行紧密分工合作，不仅能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升数字货币的接受程度。

4、普通人如何使用DCEP？

DCEP可以在无网的状态下完成交易。部分解读说，即使手机不能联网，两个手机碰一碰，就能实现转账，也就是支持离线支付。

就像你用现金，别人是看不到这个钱是谁用出去的。DCEP 则依据实名程度分级开放交易额度，认证度低的可以小额交易，认证度高的额度放宽，分级管理实现一定程度的匿名，可以保障普通用户的隐私。也就是说，小额使用，钱包只需要绑定手机号；如果要提高转账限额，要进行KYC认证。比如使用微信零钱，累计超过一定额度，就有另外的要求。

使用流程

央行数字货币兑换流程：

1）线上：在绑定了银行卡后，我们可以在APP上直接通过银行卡网银转账兑换成央行数字货币；

2）线下：尽管在APP上没有显示，但是我们判断可以在线下网点或者ATM上进行兑换。广电运通此前在投资者互动问答平台上披露了公司和几个国有大行正在一起联合研究开发数字货币在金融自助设备上进行自由兑换的解决方案，也侧面验证了上述判断。

图3：央行数字兑换界面

数据来源：农业银行内测版央行数字钱包APP，安信计算机整理

央行数字货币支付流程：

总体来看，央行数字货币支付流程与目前主流的移动支付的流程一致，都可以通过NFC、扫码支付等形式来支付。

图4：央行数字线下扫码支付流程

数据来源：农业银行内测版央行数字钱包APP，安信计算机整理

三、DCEP和支付宝微信有何区别？

DCEP和支付宝与微信有哪些区别呢？支付宝或者微信支付是纸币的数字化吗？

第一，DCEP是M0的替代，支付宝和微信是M1和M2的替代。

M0，就意味着像使用现金一样，不需要绑定银行卡，可以直接点对点的支付，就像发信息一样方便。

大家可以先了解下M0、M1和M2的概念：

M0，指流通中的现金，也就是中央银行发行的纸质货币。

M1，指狭义货币，为M0与非金融性公司的活期存款之和。

M2，指广义货币，为M1与非金融性公司的定期存款、储蓄存款、其他存款之和。

把这三者的关系简单地概括一下就是：

• M0=流通中现金

• 狭义货币（M1）=M0＋可开支票进行支付的单位活期存款

• 广义货币（M2）=M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金

支付宝和微信支付属于M1或者M2的领域，而央行发行的数字货币注重对M0货币的替代而不是对M1、M2货币的替代。

目前M1和M2货币在中国已经基本实现了电子化和数字化，支持M1和M2的各类网络支付手段基本能满足经济发展的需要。

M0货币端目前仍存在三大比较突出的问题：

第一，现有M0的匿名性使其存在被用于洗钱和恐怖主义融资等风险；

第二，互联网支付基于银行卡账户紧耦合的模式无法满足公众对匿名支付的需求；

第三，目前我国仍存在银行账户服务和通信网络覆盖不佳的地区，当地公众对M0货币（现钞）的依赖程度还比较高。

因此央行发行注重替代M0的数字货币是既符合国情，又顺应对小额高频支付的需求（根据不同级别的钱包设定交易限额和余额限额），同时还能有效防范M0货币被用于洗钱和恐怖主义融资等风险。

第二，结算机构不同：支付宝和微信支付是用商业银行存款货币进行结算，DCEP是用央行货币进行结算。

这也意味着两者的稳定性和安全性不同。央行只有一家：中国人民银行（The People"s Bank Of China，英文简称PBOC）。商业银行是不够稳定的，如果商业银行运营破产了那么支付宝里的“钱”，就成为这个商业公司的“债券”，破产清算这个公司的资产，算成真正的钱后，按“债券”比例给你。

第三，支付宝微信是互联网支付，而DCEP可以实现双离线支付。

就是到了没有网络的地方，支付宝微信用不了了，DCEP还是可以，这一点很多人觉得不重要，其实很多地方的小超市买东西的时候，在地下停车场扫码付费的时候，信号是非常令人着急的，这个小需求是很重要的。

第四，支付宝微信的目的是移动支付，DCEP的目的是控制法币地位，节约发行成本。

央行数字货币对产业的影响

央行数字货币天然具备网络效应，一旦试点推出将实现快速普及。从某种程度上讲，我们认为央行数字货币天然具备网络效应。类似于现金，在首批用户兑换了央行数字货币之后，央行货币会随着用户的日常转账、汇款和商业交易中在社会中流转到交易方，自然而言的在社会中快速普及。

图5：消费者获取央行数字货币的途径

  央行数字货币对于银行的影响。

包括穆长春在内的多位央行官员前期都公开表态：央行数字货币属于现金（M0）范畴，也就是说对于央行数字货币账户不进行付息。从目前内测的钱包账户来看，我们也未看到有计息的相关体验。从上述角度来看，除了日常交易之外，理性消费者仍然会将主要的资金存放于银行存款账户等付息账户内。因此，我们认为央行数字货币的推出并不会对银行造成存款挤压；反而，推广央行数字货币可以将目前流通在银行体系之外的纸钞转换到银行体系内。

央行数字货币对于支付/清算机构的影响。

从内测来看，央行数字货币之于消费者前端的使用体验和微信、支付宝等支付模式无差别。除了前端体验之外，市场更关心央行数字货币的推出对于后端的清结算体系的影响。结合央行官员的论文和表态，我们对于央行数字货币之于支付/清算机构的影响判断如下：

1）清算机构。根据前任央行数字货币研究所所长姚前的表述：100%备付准备金模式的央行数字货币，其发行、流通、回笼等全生命周期均要依附于传统账户体系。涉及到跨机构CBDC的流通，处理相应准备金账户间的清结算，仍然需要专门的清算机构提供互联互通服务；

2）支付机构。央行原副行长苏宁在2020年1月11日举行的中国区块链应用研究中心首届年会上表示，央行数字货币的好处在于去中介，支付成本预计会将降至原来的十分之一。我们预计，相较于银行卡刷卡支付、二维码支付产生的较高的交易手续费，央行数字数字货币的交易费率将保持在一个较低的水平。类比前期引入二维码支付对产业的影响，我们判断央行数字货币的推广尽管会造成部分场景的交易手续费率下降（小额零售场景），但可以把大量线下现金交易加速转换到线上，带来了更多的增量在线交易流水。

投资建议

A股市场投资建议：随着内测出炉，我们判断国内央行数字货币试点推出进入倒计时，中国有望成为全球首个发行数字货币的主要经济体！央行数字货币的发行势必将对现有的金融市场带来颠覆性的变化，创造全新的商业机会。建议围绕三条主线寻找投资机会：

1）发行环节—银行IT供应商。建议关注长亮科技、恒生电子、四方精创、科蓝软件、先进数通、宇信科技、润和软件、高伟达等；

2）流通环节—钱包服务提供商、支付服务提供商。建议关注拉卡拉、新国都、新大陆、海联金汇等；

3）管理环节—安全加密、KYC认证。建议关注卫士通、三六零、飞天诚信等。

图6：一图看懂央行数字货币投资机会

数据来源：安信计算机整理

四、DCEP跟比特币有什么不同？

比特币是个去中心化的货币体系，所有的价值和价格都来自于共识。DCEP则是国家央行发行的法定货币，每一块钱都是央行背书，在国内，你出去买东西，只要纸币是完好无损的，对方就不能说不接受人民币。

黄奇帆在首届外滩金融峰会上详细说明了DCEP和以比特币为首的虚拟货币的区别，黄奇帆认为以比特币、Libra为代表的数字货币的出现，使得货币迎来了数字化时代，但是“有部分企业试图通过发行比特币、Libra挑战主权货币，这种基于区块链的去中心化的货币脱离了主权信用，发行基础无法保证，币值无法稳定，难以真正形成社会财富。本人不相信Libra会成功”。

DCEP与比特币等数字货币的区别，在于前者拥有主权信用背书，而后者不具备信用背书，央行数字货币的本质还是法币，在法币环境下，央行不仅是货币发行的决策者，同时也是货币体系的强大背书。

根据黄奇帆的演讲，DCEP包含了这几个特点：

1、DCEP的价值只与人民币挂钩。

2、 DCEP具有无限法偿性。所谓无限法偿，指的是无论支付的数额大小，收款人都不能拒绝接受。

3、 DCEP不需要账户就能实现价值转移。DCEP无需联网，只要在手机上装有DCEP数字钱包，互相碰一碰，就能实现价值转移。

4、 资产的高度安全性。DCEP由央行直接发行，不存在商业银行和企业倒闭的问题。

除了价值来源之外，DCEP和比特币的底层架构很可能是不一样的。

中国央行发行的DCEP究竟是何种底层架构，目前暂未有公开资料显示。央行数字货币研究所所长穆长春在演讲中透露，中国人民银行数字货币研究小组最开始研究央行数字货币的时候，作过一个完全采用区块链架构的原型，但基于现有技术，无法达到零售级别的高并发要求。所以，最终央行层面保持技术中性，不预设技术路线，也不依赖某一种技术。

五、除了中国，还有哪些国家要发行央行数字货币？

世界银行集团和国际货币基金组织（IMF）在今年7月份初曾发布一份报告，报告指出：迄今为止，有近70%的央行都在研究央行数字货币(Central Bank Digital Currencies)，简称CBDC。

据Axonomy不完全统计，厄瓜多尔、乌拉圭的CBDC已经宣告失败；另外，还有突尼斯、塞内加尔、马绍尔群岛、委内瑞拉等4国已发行CBDC；有包括中国在内的7个国家正在推进央行数字货币的研发；有3个国家正在研究；但也有包括美国、俄罗斯、德国、日本、欧盟在内的几个发达国家暂时对推出央行数字货币态度冷淡。

根据公开信息不完全统计，各国央行数字货币发展现状如下：

已失败

• 厄瓜多尔：2015年2月，厄瓜多尔推出了厄瓜多尔币，受到央行直接监管，并维持汇率稳定。但运行后的一年时间，厄瓜多尔币的流通量只占到整个经济体的货币量的万分之零点三不到，得不到民众使用的厄瓜多尔币在2018年4月份宣告停止运行。

• 乌拉圭：2017年12月，乌拉圭央行试点推出全球首个法定数字货币项目e-Peso（电子比索）。乌拉圭央行在6个月的比索数字化试点后，决定不再继续使用电子比索，并取消了所有已发行的数字比索。

已发行

• 突尼斯：2015年10月，突尼斯推出了政府及央行背书的基于区块链技术的数字货币。

• 塞内加尔：2016年12月，塞内加尔推出央行数字货币eCFA，同样基于区块链技术，享有与塞内加尔官方货币非洲法郎（CFAFranc）同等的法律地位。

• 马绍尔群岛：2018年2月，马绍尔群岛议会通过立法正式宣布马绍尔群岛通过ICO的方式，发行新的国家数字货币SOV。为避免通货膨胀，其初始发行总额为2400万单位，其ICO筹集的部分资金将用于约5.3万名公民的医疗保健费。

• 委内瑞拉：2018年2月委内瑞拉宣布发售“石油币”，石油币的价值与油价挂钩，发行参考价60美元，发行量为1亿。委内瑞拉政府希望石油币能够帮助委内瑞拉完成经济转型，缓解通货膨胀，委内瑞拉政府宣称通过石油币募集了60亿美元，然而关于石油币的公开信息却少之又少，也没有在公开市场上交易。

正推进

• 瑞典：2017年初，瑞典央行Sveriges Riksbank就央行数字货币开始了“e-Krona（电子克朗）”项目，计划将其作为现金的补充。瑞典央行计划将e-Krona用于消费者，公司和政府机构之间的小额交易。

• 乌克兰：2019年2月，乌克兰央行宣布已经完成了本国数字货币“e-hryvnia”的试点计划。

• 立陶宛：2019年2月据Cryptovibes消息，立陶宛央行将于今年发行央行数字货币“LBCoin”，目的是测试加密货币和区块链技术。据该银行董事会成员Marius Jurgilas介绍，这是一枚纪念币，发行数量有限。

• 巴哈马：2019年5月30日，巴哈马中央银行（CBOB）与交易提供商NZIA.io签署了数字法定货币系统开发协议，以建立和实施Project Sand Dollar。

• 东加勒比：2019年3月消息，东加勒比中央银行（ECCB）即将对基于区块链的央行数字货币（CBDC）进行试点，并计划在2020年全面推出该货币。

• 乌拉圭：乌拉圭中央银行去年4月完成了零售CBDC的试点计划，作为更广泛的政府金融包容性计划的一部分。国际清算银行（BIS）表示，该试点于2017年11月开始发行，测试电子比索转账，通过使用短信或电子比索应用程序的移动电话，即时和点对点进行转账。但是此技术没有使用区块链。测试时发行了2千万枚电子比索，测试结束后全部销毁。该计划目前正处于评估阶段，然后才能做出进一步判定和潜在发行的决定。

• 泰国：泰国银行（BOT）已完成其CBDC的第二个测试阶段，称为Inthanon项目。从去年8月开始，第一阶段的重点是开发一个概念验证分布式实时总结算系统（RTGS），该系统在分布式总账上使用CBDC。第二阶段于2月开始，现已完成，旨在进一步探讨如何在两个特定领域使用DLT。第一个领域是“BOT发行的债务工具在分布式账本上的标记化，以实现其生命周期活动和交付与支付结算”，第二个领域是“将监管合规和数据核对功能纳入支付流程并记入在分布式分类账上，以提高流程效率并降低运营和合规风险”。该银行将很快进入第三阶段，旨在试用一个“基于DLT的RTGS原型”，扩展系统与其他系统连接，以支持跨境资金转移交易，范围还将涵盖监管和合规性。

研究中

• 挪威：挪威央行Norges正在研究如果发行CBDC是否能为客户带来好处，Norges已将研究重点放在发行CBDC上，想以此作为对客户现金的补充。

• 今年2月，挪威央行行长Oeystein Olsen表示，挪威央行最终可能会发行一种数字货币。

• 巴基斯坦：巴基斯坦国家银行（SBP）正在考虑到2025年推出CBDC，SBP副行长Jameel Ahmad表示，央行目前正在研究数字货币概念，以促进金融包容，提高效率和减少腐败。

• 加拿大：加拿大央行工作报告指出，引入央行数字货币可带来经济效益，目前众多国家的央行考虑发行CBDC的一个关键问题在于，现金和数字形式的法定货币是否可以共存，如果可以，那么如何保持最优的货币政策。

• 新加坡：新加坡金融管理局（MAS）和加拿大银行联合开展了一项使用CBDC进行跨境跨币种支付的试验。MAS今年5月表示，这两国的中央银行将其各自的国内实验性支付网络，Jasper项目和Ubin项目，连接在一起，而这两个项目是分别建立在两个不同的分布式账簿技术平台上。该试验是与埃森哲和J.P.摩根合作进行的。前者支持加拿大Corda网络，而后者支持新加坡Quorum网络。

• 瑞典：瑞典央行于2017年春季开始致力于e-krona项目，以应对多年来不断减少的现金使用。根据央行网站描述，电子克朗作为让公众获得现金的数字形态，使得国家保证货币的价值。虽然“没有决定是否发行电子克朗”，瑞典央行证实，它“正在继续调查发行电子克朗以增加竞争力的可能性，并以此方式更好地准备迎接新的数字支付市场”。
  

其他国家态度

• 美国：美国商品期货交易委员会（CFTC）前主席 Christopher Giancarlo 为了「对抗」中国的数字人民币项目，专门创立一个非营利组织 「数字美元基金会」（Digital Dollar Foundation），以推广「数字化美元」的想法。

• 欧盟：2019年3月，欧洲央行理事Yves Mersch与波兰华沙出席会议时表示，欧元体系目前没有令人信服的动机去发行央行数字货币。

• 德国：德国央行行长Jens Weidmann表示，中央银行在引入数字货币时一定要小心谨慎，因为其可能会在危机时破坏金融体系的稳定。

• 日本：日本央行副行长雨宫正佳曾表示，日本央行短期内没有发行数字货币的计划。

• 俄罗斯俄：罗斯央行负责人Elvira Nabiulina在Skolkovo学生会议上表示，发行属于央行的数字货币项目无法立即启动，但央行正在考虑发行。

• 印度：印度政府目前正在审议一项题为“禁止加密货币和规范2019年官方数字货币法案”的加密货币法案草案。该法案建议允许政府创建数字卢比作为法定货币，并将数字卢比定义为“由储备银行以数字方式发行的货币，经中央政府批准为法定货币”。

六、中国DCEP进入测试，不妨看看美国的「数字美元计划」打算怎么干

美国商品期货交易委员会（CFTC）前主席 Christopher Giancarlo 为了「对抗」中国的数字人民币项目，专门创立一个非营利组织 「数字美元基金会」（Digital Dollar Foundation），以推广「数字化美元」的想法。

Christopher Giancarlo，美国商品期货交易委员会（CFTC）前主席

他在接受媒体采访时表示，「随着中国的数字人民币项目正在顺利进行，如果美国落后于中国，则美国可能会失去其全球经济领导地位。Digital Dollar Foundation 基金会的目标是维护美国的国家利益」。

数字美元基金会是一个非营利组织，旨在研究将美元转换为基于区块链的数字货币，并对数字化美元带来的潜在利益的进行研究和探索。该基金会的其他创始人包括 CFTC 前官员、监管机构金融技术研究的负责人 Daniel Gorfine，以及曾任思科公司高管、 Christopher Giancarlo 的兄弟 Charles Giancarlo。基金会和「数字美元」的项目已得到咨询巨头埃森哲的支持，基金会创始人为该基金会提供了初始资金，埃森哲将专注于提供研究和后勤支持。

以下为「数字美元基金会」项目的具体细节，内容来自于项目介绍。

为什么需要「数字化美元」？

自从 1871 年西联汇款（Western Union）首次使用电报网络进行汇款以来，即便当人类走到数字技术日新月异的今天，这个「古老」业务的基本处理流程依然没有发生太大变化。你需要向包含支付信息的网络发送一条信息，同时要需要一个能为汇款方和收款方提供对等账户和其他一些功能的银行，这样才能为这笔汇款交易提供资金。整个过程可能会非常慢，价格也非常昂贵，甚至会有许多不确定性，尤其跨境汇款时通常会遇到汇率波动等问题。

汇款流程改变的速度比较缓慢，但是人们对于具有更多功能来支持更快、更确定且更易于访问的货币需求却越来越多，这也引起了全球各国中央银行的关注。超过三分之二的中央银行已经开始尝试研究新型支付应用，其中有的银行正在成为新技术的潜在创新者，这些新技术中就包含「代币化」（tokenization），提供了代表价值和转移价值的更多可能性。让我们举几个例子：

• 瑞典中央银行 Riksbank 已经开始在试点环境中测试数字货币 e-krona 了，也是第一个尝试这么做的中央银行；

• 中国正在探索由中央银行发行的数字货币，即央行数字货币（CBDC），预计会在短期内推出；

• 欧洲中央银行（ECB）也一直在积极探索数字货币的各种功能。

但是，中央银行并不是唯一探索如何利用新货币功能需求的机构，科技巨头和其他金融机构也在寻求创新，比如：

• Facebook 支持的「天秤座」（Libra）就表明，私人的、非国有的稳定币也可以作为跨境支付媒介，并在跨境汇款中发挥重要作用。

• 包括来自高盛集团（Goldman Sachs）、摩根大通（JP Morgan）、三菱日联金融集团（MUFG）和沃尔玛在内的企业也在尝试开发各自的数字货币，为用户提供当前本国货币所不具备的支付技术和功能。

这些私人公司为推动创新提供了极大地帮助，但现在是时候探索数字美元实施方案来证明美元的未来了。最近成立的数字美元基金会（he Digital Dollar Foundation）主要成员已经发出呼吁有必要对美元进行创新，而且将与央行数字货币领域里的全球领导者埃森哲一起组建「数字美元项目」（Digital Dollar Project）来研究如何促进美国的数字美元代币化潜在途径、以及对美国和全球经济和金融系统产生的影响。

「数字化美元」具体做什么？

该项目将重点关注三个主要方面：

• 将鼓励人们对数字货币的潜在优势进行研究和公开讨论，

• 召集私营领域里的思想领袖和行动者；

• 提出支持公共领域潜在模式的可行方案。

针对美元央行数字货币项目所需的实际步骤，「数字美元项目」还会开发一个框架，并通过审议过程进一步探索设计数字货币的设计方案和方法，包括召开利益相关者会议、圆桌讨论、以及公开论坛等。在认真考虑政府核心利益的同时，该项目会在现有美联储相关项目支持的基础上，着眼于一系列关键指导原则。「数字美元项目」最终将找到一个明确的央行数字货币解决方案，该方案不仅可以增强货币政策的有效性和金融稳定性，而且还能在零售、批发和国际支付中提供所需的可扩展性、安全性和私密性，并支持与现有金融基础架构的集成。

数字美元的价值案例

自从 19 世纪开始印刷钞票以来，美国中央银行的货币就没有任何创新，美元发行严格保持在本土，而且美元功能也有诸多限制。美国中央银行发行的钞票要么提供给公众视野，要么用作银行系统的储备金。

数字美元项目旨在推动美元探索下一个重大创新：由美联储系统发行的数字美元，将享有美国政府的全部信仰和信誉，更代表了钞票和储备金以外的第三种央行货币。

数字美元将为数字金融市场基础设施服务，为了更有意义地扩展现有功能，一种全新的交换媒介必须是方便的、能够像发短信一样容易传递，而且不受时间和空间局限都可以进行结算。数字美元将增强人民进行数字支付交易的信心，并且扩大美元支付的范围、多样性和灵活性。

美联储发行的数字美元将扩大美元支付的范围、使用、多样性和灵活性，并支持零售、批发和国际支付用例：

• 中央银行发行的货币已无法适用于在线零售支付。纸钞对于小额支付依然很重要，尽管从平均水平来看，有形现金占总体货币总量的百分比已经有所下降。数字美元将为数字交易提供新的选择、提供实时 P2P 支付服务、以及提供更加多样化的支付方式——尤其是在财务危机加剧的情况下，赋予了货币更大的自主权。数字美元可以通过商业银行和可信赖的支付中介机构分发给终端用户，并提供确保和促进金融包容性的其他机制。

• 批发支付将基于国家支付系统，这种支付方式一般通过银行间清算进行，使用中央银行的资金结算证券和其他大额付款。央行货币在进行大额支付交易中通常扮演非常重要的作用，这意味着央行发行的法定货币具有分配效应，而数字美元同样可以为大额支付提供更多样化的访问方式，并为数字金融市场基础设施的出现提供支持。

• 目前进行数字化跨境支付的时候，无法使用美元，而数字美元则可以建立更直接的货币关系、降低风险、解决一直以来存在于现有代理行模式中的缺陷、增强国际支付竞争力、以及促进金融市场一体化。不仅如此，在跨境和离岸交易中使用数字美元可以让作为央行货币的美元直接用于数字支付，比如进行汇款和大额支付，也提供了支持离岸证券结算的可能性。

关键原则

「数字美元项目」旨在纳入利益相关者的广泛观点和需求，并提供可实施的解决方案，包括进行分阶段的、仔细的测试，以满足美国金融基础设施现有的绩效标准。在被全面推广到所有用例之前，数字美元可能首先只限于在一些分散的试点项目里应用，而且会遵循以下十个关键原则：

• 确保数字美元的现实利益和包容性利益，后续才能被广泛应用，数字美元将成为美联储负债，并构成货币基础的组成部分。

• 保持货币政策和金融稳定的有效性，确保美元前瞻性。

• 确保留付款所需的隐私性和安全性得到保障。

• 遵守现有的「了解您的客户 / 反洗钱」（KYC / AML）要求，通过受监管的支付中介机构和银行进行分配，并保持两级银行体系。

• 为那些无法使用数字支付的人设置特殊规定。

• 通过数字支付透明度增强经济政策见解能力。

• 通过与现有核心银行和支付功能，托管解决方案和电子钱包的连接，提供与金融基础架构的全面无缝集成。

• 开发一流的技术以支持所需的数字货币功能。

• 推动公共和私营利益相关者之间协作，以利用和促进私营部门的活力和创新。

• 提供灵活的项目元素开发和测试。

数字美元如何国际化？

美元在国际交易中的重要性显而易见，全球各国中央银行的外汇储备里有五分之三以上都是美元（参见图 1）。对于美元用户来说，无论在什么地方创新都没有直接对美元创新更能使之获益，更不用说美元作为国际结算手段在全球范围内的影响力了。但另一方面，人们也认为过度依赖美元会有问题，而且随着美元的国际流动性逐渐萎缩，动机、地缘政治压力、以及代际偏好等因素都让不少人开始考虑用其他方式取代作为国际支付媒介的美元。比如，人们认为中国推出人民币央行数字货币（CBDC）在很大程度上就是为了推动人民币国际化，这可能会对美元的「霸主地位」构成威胁。

图 1：全球中央银行的外汇储备金规模

图 2：国际美元流动性

图 3：各国的美国投资组合证券持有量

国际美元流动性正在萎缩。在新兴市场，特别是亚洲，美元跨境支付和本地美元信贷流动性都开始减少，人们寻求替代结算媒介的动机越来越强（如图 2 所示）。亚洲信贷市场规模已经从 2013 年占国内生产总值（GDP）的 6.9％峰值下降到 2018 年的 5.1％，而在亚洲跨境信贷市场中，美元份额也从 2014 年 11.9% 下降到了 2019 年第一季度的 8.5%。

与此同时，票据业务中的美元份额估计约为全球贸易美国份额的 4.7 倍。在日本，以美元计价的进口份额估计超过三分之二，而从美国进口的份额约占进口总额的十分之一。由于美元在国际交易中被大量实验，因此许多人也持有大量美国证券资产，在亚洲尤为如此（如图 3 所示）。因此，美元在全球范围内的使用量下降，可能会导致许多国家减少美国证券的持有量，继而可能会对美国证券价格和美元本身造成下行压力。

挑战有哪些？

对于发行央行数字货币，许多国家的中央银行的态度依然比较谨慎。在某种程度上，中央银行会担心央行数字货币可能会对国家金融体系和国民经济产生影响，甚至可能会引发商业银行的挤兑危机。此外，数字货币还存在隐私和安全性等其他问题。尽管美元纸钞已经被普遍使用，但依然存在一些令人担忧的情况，因此人们希望更广泛地使用数字形式的央行货币。在美国银行系统中引入数字美元可以减轻对欺诈和洗钱的担忧，但数字美元的离岸使用依然需要其他保护措施。

有人认为，其他国家的中央银行之所以要采用数字货币，在很大程度上是为了减少在国际交易中对美元的依赖。因此，相对于其他数字货币在国际交易中的吸引力越来越多，美国可能需要有序地重新调整美元策略，这样才能让美元继续满足担任稳定国际货币的条件。所以，在美国采用数字美元是至关重要的。

美元具有特殊的全球地位，也意味着发行任何形式的美元、或是对美元进行任何变更都必须格外谨慎地评估和测试。我们必须要必须清楚地表达和理解数字美元意图和含义，这样才能指导市场如何应对采用数字美元可能产生的影响。不仅如此，由于美元是一种国际货币，因此我们也应该与其他国家的政策制定者进行磋商和合作。

需要注意的是，不要期待数字美元作为第三种美元形式来改变货币政策和金融稳定的行为、规定、以及有效性。

项目团队是谁？

数字美元基金会和埃森哲公司（Accenture）已经组建了一个多学科的核心团队，双方将考虑数字美元第一阶段的初步设计和建议，该团队将与经济学家、技术人员、律师、学者、消费者权益团体、人权专家和伦理学家合作。在接下来的几个月中，该团队将考虑潜在的设计和建议，以及一个多步骤计划，旨在试验、测试、学习和增强所需的数字货币功能。

该方案的进度和方向将由一个理事机构（a governing body）决定，随着第一阶段工作的完成，数字美元基金会将会提议成立该理事机构。在第一阶段结束时，该团队会把研究结果介绍给主要的利益相关者团体和决策者，并开始考虑下一阶段工作，同时扩大试点并确定更广泛的解决方案。

参考资料：

《Central Banks Worldwide Testing Their Own Digital Currencie》

《央行发行数字货币DCEP》

《一文读懂央行数字货币》

《黄奇帆：中国央行很可能在全球第一个推出数字货币（视频+全文）》

《央行数字货币DCEP与我们普通人有什么关系，都在这里了！》

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